韩投认为内存价格短期难见明显下降 AI算力需求成关键
韩投认为内存价格短期难见明显下降 AI算力需求成关键
在全球科技产业加速转型的当下，内存芯片市场正经历一场深刻的结构性变革。当众多投资者期待内存价格回落时，韩国投资机构却发出了截然不同的判断——短期内内存价格大幅下降的可能性极低，而这一判断背后，AI算力需求的持续爆发正是核心驱动力。
韩国投资机构为何看多内存价格
韩国主要投资机构近期发布研究报告指出，受AI服务器、大模型训练及推理需求快速增长的影响，高带宽内存（HBM）及DDR5等高端内存产品的供给持续偏紧。三星电子、SK海力士等头部厂商的先进制程产能已被AI客户大量锁定，传统消费电子端的内存产品价格虽有波动空间，但整体内存市场的均价仍将受到高端产品拉动而保持相对坚挺。
这一判断并非空穴来风。SK海力士在2024年财报中明确表示，其HBM3E产品订单已排至2025年底，英伟达、AMD等AI芯片巨头对HBM的采购规模持续扩张，直接压缩了可向其他客户供货的产能比例。
AI算力需求究竟有多强劲
理解内存价格走势，必须正视AI算力需求的真实规模。
以大型语言模型为例，训练一个千亿参数级别的模型，需要数百乃至数千块高端GPU协同运算，而每块GPU背后都依赖大容量、高带宽的HBM支撑。随着ChatGPT、Gemini、Claude等AI产品用户规模不断扩大，推理端的算力消耗同样不容小觑。
据IDC预测，2025年全球AI服务器出货量将同比增长超过30%，对应的HBM需求量将呈指数级攀升。这意味着内存产业的供需天平，已经在悄然向卖方市场倾斜。
案例分析 微软Azure的内存采购逻辑
微软Azure云平台在扩充AI算力基础设施的过程中，选择与SK海力士签订了长期HBM供应协议。这一商业决策背后的逻辑清晰可见——提前锁定稀缺资源，以应对AI业务的爆发式增长。
类似的案例在谷歌、Meta等科技巨头身上同样上演。当头部云厂商纷纷以长约形式锁定内存供应时，现货市场的可流通产品自然减少，价格下行空间也随之收窄。
消费端与AI端的价格分化值得关注
需要指出的是，韩投的判断并不意味着所有内存产品价格均将上涨。消费级DRAM和NAND闪存仍面临一定的去库存压力，PC及智能手机市场复苏节奏较为缓慢，这部分产品的价格或将维持震荡。
真正支撑整体均价的，是AI端高端内存产品的强劲溢价能力。两个市场的价格分化走势，正在成为内存行业新的结构性特征。
供给端的约束不容忽视
除需求侧因素外，供给端的技术壁垒同样是价格难以快速下降的重要原因。HBM的生产工艺复杂，良率提升周期较长，即便厂商有意扩产，产能释放通常需要12至18个月的建设周期。在AI需求持续高增长的背景下，供给的滞后性将进一步强化价格支撑逻辑。
